（原标题：博瑞医药执续增收不增利探花 porn，抗肿瘤药研发推崇疑似停滞，押宝GLP-1能否解忧？）

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本文来源：时期财经 作家：文若楠

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博瑞医药（688166.SH）聚拢第二年出现增收不增利。

4月2日晚间，博瑞医药发布2024年年度讲演，讲演期内，公司录得贸易收入12.83亿元，同比增长8.74%；录得归母净利润1.89亿元，同比减少6.57%；录得扣非净利润1.81亿元，同比减少3.12%。博瑞医药拟向整体鼓舞每10股派发现款红利0.96元（含税）。

官网露出，博瑞医药诞生于2001年，2019年在科创板上市，公司起头发展原料药和医药中间体，后向制剂端蔓延业务，刻下聚焦于首仿、难仿、脾性原料药、复杂制剂和原创性新药，扩充原料药与制剂一体，仿制药与改动药吞并，外洋市集与国内市集并重的业务体系。

对比往年财报来看，这也曾是博瑞医药聚拢第二年出现增收不增利。管事绩关联事宜，4月3日，时期财经以投资者身份致电博瑞医药，关联东谈主士暗示，“公司研发插足的增幅较大，插足较多，这是一方面原因。另外贸易成本的增速比贸易收入的增速低。”

细分来看，博瑞医药的营收主要依托原料药、制剂类、时间转让或服务以及居品职权分红。其中，原料药板块占据博瑞医药的营收大头。财报数据露出，2024年，原料药居品收入录得9.88亿元，同比增长11.57%。

博瑞医药的原料药主要分为抗病毒类、抗真菌类、免疫阻碍类以异常他类。2024年，抗病毒类居品牵涉了原料药业务的收入，仅录得收入1.74亿元，同比下滑37.92%，这是原料药业务里独一负增长的板块。

抗真菌类、免疫阻碍类以异常他类分手录得收入4.07亿元、0.82亿元以及3.24亿元，分手同比增长60.28%、45.72%以及10.22%。

对此，博瑞医药在年报中表露谈，主要为受流感趋势变化影响，奥司他韦原料药需求及价钱有所波动。

制剂类、时间转让或服务以及居品职权分红则分手录得收入1.61亿元、0.39亿元、0.60亿元，分手同比变化16.77%、-48.26%、-3.02%。

支拨方面，凭据财报，博瑞医药的销售用度、贬责用度、研发用度均出现增长。2024年，这三项用度分手为0.72亿元、1.39亿元、2.97亿元，分手同比增长11.98%、19.53%、19.65%。

关于销售用度增长，博瑞医药提到系业务拓展所致；就贬责用度方面，其则暗示系职工薪酬所致。

研发用度是支拨中的要点，亦然刻下博瑞医药发力业务的短处旅途。除开前述提到的用度化部分，2024年博瑞医药还有本钱化的研发插足，数额为0.14亿元，两者总共的研发插足为3.12亿元，占贸易收入比例为24.31%，同比加多3.23个百分点。

凭据年报，刻下博瑞医药要点研发代谢病限度改动药物以及呼吸吸入为主的药械组合。财报数据露出，2024年，改动药及吸入制剂总共研发插足占博瑞医药研发插足的62.78%，同比增长77.37%。其中，改动药插足较上年同时增长97.30%，吸入剂插足较上年同时增长52.27%。

具体到管线层面，博瑞医药在代谢限度主要布局降糖、减肥，刻下其在研居品包括3款药物（分手为BGM0504打针液、口服BGM0504片剂、改动药BGM1812）以及1款司好意思格鲁肽原料药。其中，BGM0504打针液推崇最快，处于临床Ⅲ期；口服BGM0504片剂、改动药BGM1812均处于临床前计议阶段。

BGM0504承载了博瑞医药较大的期许。凭据年报，这是博瑞医药自主研发的GLP-1（胰高血糖素样肽1）和GIP（葡萄糖依赖性促胰岛素多肽）受体双重兴奋剂，就此博瑞医药不仅开了两种剂型的计议，而况BGM0504亦然刻下插足最多的管线，禁止2024年年末，光是BGM0504打针液便已插足约1.32亿元。

能否从代谢限度分得一杯羹，提振现存功绩，关于博瑞医药来说，尚是未知数。

从适合症标的来看，博瑞医药亦布局了抗肿瘤关联管线。不外，时期财经温情到，在2024年半年报中露出累计插足3909.59万元的抗肿瘤样式打针用BGC0228却莫得出刻下2024年年报中。2024年半年报暴露时，该样式处于临床1期。

对此，前述博瑞医药证券部关联东谈主士对时期财经暗示，“这可能是因为（2024年下半年）莫得产生研发插足，是以莫得出刻下年报里。”不外就该样式是否拆开，博瑞医药方面并未给出明确恢复。

“刻下公司的统统研发，公司会作念优先商酌，因为改动药、吸入制剂的插足比拟大，在管线经由上会有侧要点。”前述博瑞医药证券部关联东谈主士补充谈。

财报数据露出，禁止2024年年末，博瑞医药的期末现款及现款等价物余额为7.541亿元，上年同时为9.710亿元。

4月3日，博瑞医药报收41.47元/股，跌0.05%探花 porn，总市值为175.2亿元。