（原标题：谷歌(GOOGL.US)收购Wiz后有望立异高？高盛与瑞银这样看）小黑屋 调教

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智通财经APP获悉，在Alphabet(GOOGL.US)提高报价，晓示以320亿好意思元收购云安全初创公司Wiz后，高盛与瑞银发布了研报对该交游进行点评。字据研报，高盛重申Alphabet“买入”评级和想法价220好意思元。瑞银保管Alphabet“中性”评级，并赐与想法价209好意思元。这两家投行给出的想法价均高于谷歌此前的历史最高价206好意思元。

谷歌母公司Alphabet和Wiz晓示签署一项最终公约，Alphabet将以320亿好意思元的全现款交游收购Wiz(瞻望将于2026年完成，具体取决于公司的旧例成交条款，包括监管部门的批准)，这比前年报说念的230亿好意思元超越40%。

通过这次交游，Alphabet默示，其想法是：a)为统统客户提供一个和谐的安全平台，将Wiz的云安全平台与谷歌安全运营相结伙;b)通过使用东说念主工智能代理和Mandiant的专科常识为收集安全团队提供赈济;c)裁减客户的收集安全成本;d)督察由于东说念主工智能的跨越而出现的新胁迫和谬误;e)加多对多云环境安全的选拔。

在之前的会议和公开财报电话会议上，Alphabet首席执行官Sundar Pichai和谷歌云首席执行官Thomas Kurian齐默示，这些齐是谷歌云的关节计策重心界限。交游完成前，Wiz仍将是一家零丁的公司，交游完成后，Wiz的事迹将手脚谷歌云部门的一部分呈报。Wiz将在关闭后无间以绽放的容颜运营(并与其他开头的云平台协调)小黑屋 调教，谷歌云和Wiz齐重申了他们对行业尺度和开源社区的应承。

高盛仍然以为Alphabet在现时(桌面和出动应用门径的夹杂)和异日潜在的规画界限(东说念主工智能/机器学习、个性化与裁减应用门径之间的摩擦)齐处于故意地位。高盛仍然观点，从恒久来看，大限度应用(集成10亿以上的用户应用门径)和规画限度的结伙以投资和提高后果，仍然是东说念主工智能的被低估的双重叙事，尽头是从东说念主工智能货币化的“基础步调”转向“平台”和“应用”层时。

高盛指出，谷歌目下的股价是其2026年GAAP每股收益预期的17倍，EV/FCF为21倍，目下的股票回购授权(罢了2024年12月31日)还剩下450亿好意思元。

其次，瑞银指出，这次谷歌的出价是Wiz前次估值(2024年5月)120亿好意思元的2.7倍。因此，该交游价钱为Wiz的2025年预期ARR(约为10亿好意思元)的32倍，与Wiz的公开竞争敌手10 -20倍的交游倍数范围比较，存在较高溢价。

与Mandiant的交游肖似，这教唆东说念主们凝视谷歌的增量投资矢量，但瑞银以为投资者将回到围绕生成式AI 的更大问题——成本答复率(ROIC)、未贬责的监管问题以相配更蹙迫的特准规画阛阓份额亏损的远景。

Mandiant的交游会成为可参考的前例吗?洽商到总体金额，瑞银以为谷歌显豁洽商到了潜在的协同效应——关节的矢量可能来自Wiz与谷歌的SecOps产物的整合，这不错匡助更好地匹配CrowdStrike(CRWD.US)和Palo Alto Networks(PANW.US)的平台膨大奋发，并栽培交叉销售才调。与Mandiant的交游提供了一些踪影，谷歌此前曾泄露，在罢了24年第三季度的六个季度，也即是交游完成后约两年的时辰里它，鼓吹Mandiant的客户选拔率增长了4倍。因为谷歌大致在Wiz的产物中鼓吹一个标的相通的飞腾。这可能会导致较低的交游倍数，更适应收集安全界限的外部交游倍数。

瑞银看到，围绕安全数据/分析的才调在影响客户的平台购买方案方面变得越来越有影响力；因为天然目下还为时过早，但领有一个深度的安全分析堆栈和添加更多精粹集成的云安全用具应该为供应商提供更多的取舍，以便诈欺东说念主工智能的跨越，很多东说念主以为这些跨越不错在更长的时辰内显耀地自动化安全操作。Wiz的收入在五年内增长了5倍，领有50%的《金钱》100强企业的客户，这使得它很可能在GCP竞争敌手的平台上取得无数业务。

谷歌/Wiz指出，Wiz的产物将无间在亚马逊(AMZN.US)AWS、微软(MSFT.US)Azure和甲骨文(ORCL.US)的云平台上开动和提供，瑞银以为这对客户留存率是一个积极的要素。尽头是在AI期间，瑞银照旧看到客户对云互操作性越来越顺应。

这笔交游瞻望将于2026年完成，之后Wiz将成为谷歌云的一部分。另外，谷歌料理层还指出，其成本确立政策莫得转换。因此小黑屋 调教，瑞银不转换其估值。以2026年GAAP预期摊薄后每股收益10.21好意思元的21倍为基础，瑞银赐与Alphabet的想法价保捏在209好意思元。