（以下实质从开源证券《公司信息更新汇报：Q3事迹阶段性承压，积极鼓动新业务限度布局》研报附件原文纲领）九洲药业(603456)事迹阶段性承压，新兴业务限度快速发展有望孝敬新增量2024Q1-3，公司完了营业收入39.65亿元，同比下滑13.36%；归母净利润6.31亿元，同比下滑34.74%；扣非归母净利润6.18亿元，同比下滑-35.04%。单看Q3，公司完了营业收入12.01亿元，同比下滑9.15%，环比下滑6.79%；归母净利润1.56亿元，同比下滑54.80%，环比下滑34.56%；扣非归母净利润1.50亿元，同比下滑55.65%，环比下滑35.75%。酌量原料药限度竞争加重，毛利率与净利率环比均下滑，咱们下调公司2024-2026年盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润为8.54/9.72/11.81亿元（原瞻望10.36/11.85/14.14亿元），EPS为0.95/1.08/1.31元，刻下股价对应PE为16.7/14.7/12.1倍，鉴于公司CDMO业务举座妥当，多肽业务快速发展有望孝敬事迹新增量，保管“买入”评级。原料药CDMO新增形势数目妥当增长，制剂CDMO业务快速发展公司原料药CDMO管线日益丰富，2024H1新增形势数目同比增长14%；截止2024年6月底，形势总额达1103个，其中已上市、III期临床、I期/II期临床形势数目分袂为34/81/988个，酿成了可握续的漏斗型形势结构。同期，公司积极拓展制剂CDMO业务，2024H1公司制剂团队为60余家客户的百余个制剂形势提供就业，引入新客户近20家，就业形势数目同比增长约32%，营收增长超50%，制剂CDMO业务快速发展。端庄建立TIDES奇迹部，加速建立新兴业务限度2024上半年，公司端庄建立TIDES奇迹部，多肽偶联药物本领平台得回快速推广；公司现在已完成多肽平台和产能的布局权谋，畴前几年GMP产能将得回快速提高。公司已完成好意思国和中国小核酸药物研发平台建立，正加速鼓动小核酸GMP中试分娩平台和GMP生意化车间建立。同期，公司握续鼓动原料药制剂一体化进度，截止2024年6月底，公司制剂管线共有22个形势，其中4个形势依然获批，6个形势递交了上市苦求并处于审评审批不同阶段。风险请示：药物分娩外包就业商场需求下落，中枢成员流失等

色域色吧