（原标题：贵州茅台：事迹联贯24年增长黑丝 porn，预收款稳超百亿，“分成+回购”双轮驱动，筑牢永久发展根基）

站在“十四五”收官以及迈向“十五五”全新征途的关节坐标节点上，白酒产业正濒临需求削弱、供给冲击、预期转弱的三重压力。作为白酒行业的绚丽性企业，贵州茅台在行业参加深度调整期的布景下，呈上一份极具重量的年酬谢卷。

4月2日晚，贵州茅台(600519)公布2024年年报。在品牌护城河的看管以及政策计议的引颈下，公司化内卷为外拓，积极布局境外市集，打造第二增长弧线，2024年全年齿迹稳中有增，高质料完成2024年年头公司定下的“营业收入较上年度增长15%傍边”的方向。

在2024年年报中，公司清晰，2025年是公司把全面真切改良推向纵深的关节之年，公司将向世界讲好中国白酒故事，强化“民族企业”标签，捏续普及着名度，放大茅台海外声量。

2025年主要方向是罢了营业总收入较上年度增长9%傍边，完成固定金钱投资47.11亿元。

韧性整个

营收及净利润联贯24年增长

财务数据败露，自2016年至2024年，贵州茅台营业收入联贯9年保捏两位数增长。2024年公司罢了营业收入1741.44亿元，同比增长15.66%，主要受益于公司居品销量加多及茅台酒主要居品销售价钱调整所致。

自2017年至2024年，公司归母净利润联贯8年保捏两位数增长。2024年公司净利润862.28亿元，同比增长15.38%。

此外，公司2024年扣非净利润862.41亿元，联贯18年增长，复合增长率25.07%。公司奏凯达成2024年年头既定方向，2024年圆满收官。

回溯历史，贵州茅台自2001年至2024年，贵州茅台联贯24年营收、净利润捏续增长，并成为白酒行业独一超20年齿迹捏续增长的上市公司。

鉴于当下的市集环境，贵州茅台在保捏千亿级的体量下，计议事迹举座适合预期，其营收、净利润能联贯多年保捏两位数增速并非易事。

需要补充的是，本年一季度，收货于高效引申“三个转型”“四个聚焦打”“五个量比相干”等一系列要领，公司辛劳转型、积极拓客，赢得了精采见效，公司展望营收有望罢了开门红。

流动性精采

现款流净额冲破900亿元黑丝 porn

现款流净额体现公司业务盈利智商及营运智商。依托于浩瀚的品牌影响力以及优异的财务营运智商，贵州茅台现款流净额在白酒行业联贯10余年断层起先。

2011年，贵州茅台现款流净额初次冲破百亿元，成为首家百亿现款流净额的上市白酒企业。2024年，公司现款流净额创历史新高，达到924.64亿元，同比增长近40%，主要系申诉期内公司销售商品收到的现款加多及控股子公司贵州茅台集团财务有限公司归集集团公司其他成员单元资金较上期加多。

市值措置由衷足

累计分成越过3360亿元

上海证券往复所于2024年3月22日曾经向全体沪市公司发出《对于开展沪市公司“提质增效重申诉”专项活动的倡议》，敕令捏续鼓吹上市公司高质料发展，增强成本市集服求实体经济的智商。公司积极理会国有企业带头示范作用，担作为为，积极开展分成、回购。

公司于2001年上市，往常分成1.5亿元，分成率45%以上。2022年、2023年开启尽头分成，2024年头次开启三季度分成。

2024年年报清晰，基于此前拟定的现款分成申诉计议，贵州茅台清晰2024年年度分成绸缪：拟每10股派发现款红利276.24元（含税），悉数拟派发现款红利346.71亿元（含税），加上此前已实施的300亿元，2024年公司分成接近647亿元，创历史新高。

上市20余年来，放肆2024年末（含已宣告），公司累计分成越过3360亿元，位居A股上市公司分成榜前哨，位居食物饮料行业首位；上市以来累计分成率越过60%。

值得一提的是，公司客岁发布的《2024—2026年度现款分成申诉计议》提倡，2024年至2026年度每年度分拨现款红利总和不低于往常归母净利润的75%，每年度现款分成分两次（年度和中期分成）实施。意味着，公司将成为食物饮料行业分成率联贯5年（2022年至2026年）不低于75%的首家公司。

客岁9月份，公司初次伊始股份回购绸缪。公司拟以自有资金回购30亿元至60亿元，回购股份用于刊出并减少公司注册成本。放肆2025年3月末，公司已实施回购15.99亿元，回购金额位居A股年内首位，占预案金额下限比例越过50%。

新增长极突显

系列酒营收增速联贯4年超茅台酒

面对宏不雅经济“新旧动能调理”，贵州茅台束缚调整买卖面孔，优化居品结构，从“渠谈为王”转向“消耗端为王”，以消耗者为中心，捏续强化居品力、市集力、品牌力，更好地触达末端消耗。

从居品结构来看，公司茅台酒营收2021年头次冲破千亿元，2024年接近1460亿元，系列酒营收站稳200亿元台阶，2024年接近247亿元，占公司总营业收入比重别离为83.8%、14.17%。其中茅台酒营收占比自2021年以来捏续下跌，系列酒主要品牌包括茅台王子酒、茅台1935酒、汉酱酒、赖茅酒等，定位中高端或低端居品，价钱比拟茅台酒更为亲民，大大加多贵州茅台的受众群体鸿沟。

自2021年至2024年，系列酒带来的营收增速捏续越过茅台酒。2024年，茅台酒营收增长15.28%，系列酒营收增长19.65%，杰出公司举座营收增速。可见，系列酒作为贵州茅台“遑急增长极”的作用日益突显。

在贵州茅台公众号上，公司示意本年一季度茅台酒和酱香系列酒在各省市的动销增长，市集总体发扬稳中有增，已圆满完成一季度各项销售方向，为全年方向罢了奠定了坚实基础。

加快出海

助力茅台海外化量变到质变

在线

跟着中国经济的束缚发展，以电影《哪吒》为代表的中国传统文化在专家的影响力冉冉增强。中国贸促会商榷院院长赵萍示意，中国品牌出海是我国制造业向专家价值链高端攀升，罢了产业转型升级和寻求经济新增长点的势必趋势。这些为白酒出海创造了成心的条目。

凭据财务数据，贵州茅台早在上市次年（2002年）便开启出海之旅。比年来，公司束缚优化出口居品结构，2024年高附加值茅台酒销量冲破100吨，同比增长超40%；酱香系列酒销量150吨，同比增长30%。2024年公司境外收入冲破50亿元的遑急关隘，达到51.89亿元，创历史新高；同比增长19.27%，增速较上一年加多越过15个百分点，且越过同时公司举座营收增速。2024年，公司境外收入占营业收入比重达到2.98%，较上一年小幅加多。

在此前举办的2024年茅台酒节上，茅台发布了企业文化手册——《茅台玖章》，明确提倡“让世界爱上茅台，让茅台香飘世界”的愿景，并设定了到2035年企业详尽实力参加专家食物饮料行业前五的具体方向。

在中国茅台2025年度海外渠谈商联谊会上，公司示意，2025年，茅台相差口公司细目了12个政策市集，明确14个要点市集、38个顺心市集、34个后劲市集，并将把中国香港以及日本、新加坡等三地打形成样板市集。在这一系列的举措的助力下，贵州茅台的出海将冉冉从量变走向质变。

市集信心强盛

预收款稳超百亿元

预收账款是提前向客户收取的款项，自2016年至2024年，贵州茅台预收款（条约欠债+其他流动欠债）稳居百亿元以上；自2015年至2023年（2021年之外），公司预收款占白酒上市公司举座预收款比值捏续越过20%，充分展现经销商对贵州茅台的信心。

放肆2024年末，贵州茅台预收款为108.15亿元，与2024年三季度末的111.66亿元比保捏相对踏实。

3月28日，在京津冀市集营销谈话会上，茅台集团党委副布告、总司理王莉示意茅台调研隐藏的18个茅台酒省区GDP寰宇占比近80%，作为消耗逼近的区域，关联数据对调研消耗市集的标本意旨较为隆起。而此番市调印证了茅台酒的基本属性和基本需求面均未篡改。

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